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期货要闻蛰伏以待糖市之机

发布时间:2019-08-15 11:26:08

期货要闻:蛰伏以待糖市之机

金投4月1日讯国内郑糖横盘于的区间窄幅震荡,长达两个月之久。即便是外盘原糖的宽幅震荡,也未能改变郑糖的盘整走势。

从基本面来看,国内糖价目前依旧是受到收储和淡消的双重影响,缺乏更多实质的利多利空因素,因此郑糖现阶段蛰伏不可避免。而后期随着消费旺季的来临,糖价势必出现易涨难跌走势。

糖会召开在即,产量增幅有限

随着收榨接近尾声,国内白糖产量日益明朗。相对于2010/2011年度1045万吨的产量,市场保持2011/2012年度增产的预估不变。但受主产区不利天气影响,预估产量由海口糖会的1200万吨,调低至南宁糖会的1150万吨。4月23日将在昆明举行2012年全国食糖会议,届时2011/2012年度产量将基本确定。

整体来看,2月底全国累计产糖已达847.165万吨,以确定的糖产量几乎达到总产量的70%以上,因此,后期糖产量难有大幅变化,预计在1150万吨上下浮动20万吨左右。相对于2010/2011年度来说,产量增幅较为有限。

后期消费可期,库存压力缓解

我国白糖消费一直保持稳定增长格局,但从去年11月开始,销糖率同比出现大幅滑落,其中一个重要原因是由于前期国储大量抛售,陈糖与新糖抢占市场所致。这一点可以从制糖企业库存数据看出,糖企工业库存由去年11份开始大幅增长,到今年1月份达到104.3万吨近几年的峰值水平,随后在经历2、3月份国家的收储和逐渐回暖的消费后,3月库存目前已经回落至69.5万吨。

从今年月份的销糖率来看,分别达到40.46%和38.64%,尽管仍低于去年同期的48.1%和42.88%,但可以明显看到差距在缩小。因此,对于即将公布的3月销糖率水平,笔者认为有望恢复到42%-45%,则淡消季节对糖价的利空影响将减弱。4月、5月销糖率则不断增加,给糖价将带来坚实的利多支持。

收储限制糖价下方空间

国家进行食糖收储的目的旨在稳定糖价,2011/2012榨季计划收储100万吨,分两批进行,收储底价6550元/吨。另外,对于糖市的放储政策,国家明确表示当现货价格在7500以上时才会进行放储。因此,对于监管层来说,可以接受的食糖现货价格应该是在元/吨的区间。

综合看来,近期基本面的平静是导致糖价维持震荡的主要原因,由于收储带来6550元/吨的底部支撑,因此后期随着消费的启动,糖价在经历过长期盘整后,向上突破的概率更大。从近期盘面上来看,郑糖主力1209合约已缓慢移向元。

吨震荡区间的上沿,期货价格收在均线上方,技术形态走稳

。一旦突破6720震荡区间,上方空间可以看至元/吨区域,预计启动时间在4月中下旬。由于后期主力换月,建议投资者关注1301合约做多行情。

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