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多重利多因素叠加铁矿石期价连续上攻

发布时间:2019-08-25 01:31:37

■本报记者王宁

在多重利多因素集中爆发下,铁矿石期价迎来了一轮上涨行情。截至5月20日收盘,铁矿石主力合约1909报收于711.5元/吨,上涨16点,涨幅为2.3%,成交量近200万手,持仓163.59万手。

分析人士指出,铁矿石期价近日的连续上涨,源于供需两端整体偏紧、库存有所下降及汇率波动导致进口成本上升等,考虑到钢厂利润打压铁矿石需求,基差、进口成本为有利推动,铁矿石期价当前虽仍有空间,但上方安全性不足,投资者应理性对待。

三因素

致期价持续上涨

上周以来,铁矿石期价维持单边上涨格局,主力合约1909自641元/吨低位反弹,截至昨日收盘,已持稳710元/吨关口,报收于711.5元/吨,上涨16点,涨幅为2.3%,成交量近200万手,持仓163.59万手。

分析人士指出,目前铁矿石市场供需整体偏紧,矿山供应不确定、中美贸易摩擦、汇率贬值等因素导致铁矿石价格上涨。具体来看,今年1月份,淡水河谷发生矿难事故;3月份,矿山受到“维罗妮卡”飓风袭击。有市场人士表示,近日淡水河谷GongoSoco矿山综合体结构发生位移,更引发市场对淡水河谷复产的悲观。

与此同时,中国铁矿石库存有所下降。5月中旬,中国港口铁矿石库存为1.33亿吨,较年初下降6.7%。此外,铁矿石到港量由年初的849.7万吨降至3月底的755.9万吨,降幅11.04%,随后逐步回升至1000万吨的水平。

从需求方面来看,在供给侧结构性改革和下游市场活跃的带动下,今年以来钢厂继续保持较高利润,开工率逐步回升,日均铁水产量涨幅明显,4月份铁水总产量6830万吨,环比3月份增长4.9%。同时,钢厂进口铁矿石库存持续下降。2018年底以来,钢厂的吨钢毛利润由256元/吨涨至4月中旬的622元/吨,开工率由64%提升至69%。

此外,随着近一段时间中美贸易摩擦的加剧,5月份人民币兑美汇率贬值约2.25%,也在一定程度上导致了我国铁矿石进口成本的提升。

普氏指数

已涨至100美元/吨

《证券日报》记者通过梳理发现,在上述供需变化的影响下,铁矿石期价格迎来一波上涨行情。根据公开数据显示,1月2日至5月17日,普氏指数自72.35美元/吨上涨至100.4美元/吨,涨幅39%;新加坡交易所铁矿石掉期次月合约结算价自69.41美元/吨上涨至97.76美元/吨,涨幅41%。同时期,青岛港金布巴粉自481元/吨上涨至686元/吨,涨幅43%;中国铁矿石期货主力合约结算价自491.5元/吨上涨至695.5元/吨,涨幅42%。

同时,2019年前5个月铁矿石期现货价格相关性为0.97,期现货价格保持高度相关。期现货基差走势也较为平稳,铁矿石期货期货主力合约始终低于现货价格运行。前5个月,期现基差自61.2元/吨上涨至63.4元/吨,小幅上涨3.63%;大部分时间在40元/吨-80元/吨之间,平均值为62.5元/吨。同期,普氏指数与主力合约的价差大部分时间在80元/吨-120元/吨之间,平均值95元/吨。

在今年以来的国际铁矿石价格大幅波动中,钢铁产业链企业积极参与期货市场避险。2019年前4个月,法人客户持仓占比47%,较去年同期增长了10个百分点。“今年淡水河谷矿难虽然是突发性事件,但很多企业提前布局,一定程度降低了矿价大幅上涨对钢厂的不利影响。”唐山万阳贸易有限公司负责人李津说。

目前,中国铁矿石期货连续多年保持全球最大铁矿石衍生品市场的地位,2019年前4个月成交量、日均持仓量分别为8314万手、77万手,为企业参与套保提供了充足的流动性。2015年以来,我国铁矿石期货套保效率达80%,为产业企业规避风险提供了有效工具。

“随着期货功能有效发挥,实体企业越来越关注期货价格波动。目前,不少港口铁矿石贸易商会参考期货价格调整现货定价,还有不少客户在尝试进行以期货价格为基准的基差点价模式。可以说,在铁矿石贸易中期现结合的程度不断加深。”()证券投资部主任蔡拥政指出。

另有分析人士指出,考虑到钢厂利润打压铁矿石需求,基差、进口成本为有利推动,铁矿石期价当前虽仍有空间,但上方安全性不足,投资者应理性对待。

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